《「我是有錢人」迷思630》唯有靠自己積極投資，才能解決退休信心不足問題

前幾天，台灣人壽與政治大學商學院共同公布「台灣高齡社會退休生態觀察指標」。儘管今（2021）年國人退休信心指數為59分，高於去（2020）年的55分，卻是連二年不及格，主要是對政府退休金改革，以及長照制度的信心不足。

對此，政治大學商學院風險管理與保險學系特聘教授黃泓智表示，若勞保基金不增加提撥率、政府不撥補基金及不減少給付情況下，預估2027到2028年會破產。因此，黃泓智提供了5項建議給民眾參考。有位也極為擔心政府退休金「恐沒著落」的讀者，便寫信問筆者的意見。

對於黃老師的部分建議，像是「退休月領退休金勢必大幅降低，退休後仍是要有效率的規劃退休理財」，以及「應增加勞退基金第二層（附註：第二層是指勞工退休金新制與舊制；至於會有破產或多繳保費、延後領取及減少給付的，則是所謂「第一層」的勞保老年給付）的自選、預選機制，以提高報酬率，彌補退休金缺口」這兩項，筆者是完全支持的。

但黃老師的一些內容，筆者倒是持完全不同的看法。特別是「即便給付減少50％，月領退休金都比一次領取划算，千萬不要因為改革或擔心勞保破產，就輕易決定一次領取勞退金」，以及「第二層勞退基金自提比率應該要提高，減少缺口」。

其次，對於「應該提高第二層勞退基金」部分。除非政府能開放勞工自選投資標的，再加上某些極少數的特例（例如個人綜所稅節稅考量），否則，筆者可以說是100％不贊成。

理由非常簡單，其一，在政府基金弊案連連之下，筆者根本不認為，民眾還要繼續把自己的退休金，交給弊案連連的政府去「代操」。理由之二是：現有政府退休基金的績效表現，因為投資策略過於保守，並不足以提供退休勞工安穩的退休生活。

按照「總統府國家年金改革委員會」裡，有關「我國年金制度概況彙整」的數據，勞工第一層（社會保險，也就是「勞保老年年金」），加上第二層（職業退休金，也就是「勞退新、舊制」）的所得替代率，差不多是52.12％。

辜且不論以上數字，距離經濟暨合作發展組織（OECD）提出的「退休之後的所得替代率最好要70％（也就是退休後的收入，大約是退休前的7成）」建議，還有一段差距。

更重要的是：廣大為退休生活著急與憂心的勞工們，更要擔心政府四大基金的年化報酬率，恐怕還不如自己選擇投資標的來的好。筆者實際把政府幾大基金的報酬率，以及一般大眾得以選擇的投資標的，上半年的報酬率等資料，製成下表一至五。

表一、上半年政府各大基金與台股加權指數漲跌幅

說明1：「勞動基金」為「新制勞工退休基金、舊制勞工退休基金、勞工保險基金、就業保險基金、積欠工資墊償基金及職業災害勞工保護專款」的總和
說明2：各政府基金規模為2020年底資料（中時新聞網、鉅亨網

表三、上半年台股前10大規模基金淨值漲跌幅

說明1：黃色色塊代表報酬率前3名
說明2：紅色色塊代表「可以用『較低的波動』，創造出『更高的獲利』」的前3名標的
資料來源：基智網、中華民國投信投顧公會、好享退網站

當然，政府幾大基金績效不但遠遠落後於台股指數漲幅，也不如前10大暢銷台股基金或ETF，甚至連同樣投資在國內、外市場的好享退專案（組合式基金）績效都贏不過，主要原因還不只是「上半年台股表現優於多數全球其他市場」，更在於「政府基金操作保守、持有股票比例不高」所致。

就以上半年績效表現最佳的退撫基金為例，筆者找到的「最近」資料，只到2019年而已。在公務人員退休撫卹基金年報中（第36頁），股票與受益憑證加總的佔比，還不滿整體基金資產規模的4成。

筆者指出，選對市場、提高持股比重，才是能讓資產「快速放大」的重要關鍵。 聯合報系資料照片

事實上，不論從前10大台股基金、ETF，或是「好享退」專案的上半年績效表現名單中（表三、四、五），都可以看出一個重要的脈絡：選對市場、提高持股比重，才是能讓資產「快速放大」的重要關鍵。

為什麼「快速放大資產」這麼重要？理由除了政府基金操作策略保守、報酬率不高，且有破產疑慮（等於未來退休金會「少領」）之外，最重要的是「提高報酬率，才能讓自己以較為輕鬆的方式，累積到還算足夠的退休金。因此，筆者對於想要安穩退休民眾的建議如下：

建議二、自行投資部分，投資策略千萬別過於保守，而要更積極一些才行。這是因為退休金金字塔底層的勞保（第一層）及勞退（第二層，雇主最高提撥6％）部分，一般勞工是「沒得選擇（不能不提撥）」，再加上政府各大退休基金的操作，是極端保守的投資策略（也就是投報率非常低）。

所以，更何況，用做退休規劃的資金，重在長期投資積效穩健且風險相對較低，而不是短期的績效表現超前。因此，筆者建議讀者在挑選長期能幫自己，積極累積財富的標的時，最好多參考「夏普值高」的標準。因為唯有「高夏普值」的投資標的，也才能幫投資人「用較低的波動，創造出更高的獲利」。

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